戴冕 刘春
摘 要
企业现金流量的充裕与否直接关系着企业的发展空间，有效的控制预测和分析企业的现金流量，对改善企业财务状况有着巨大的帮助。高质量的现金流量，有助于提高企业的获利能力，对企业的未来发展具有重要意义。本文以贵州茅台为例，分析其现金流量的状况。
关键词
贵州茅台;现金流量;现金流量分析
中图分类号： F406.7;F426.82 文献标识码： A
DOI：10.19694/j.cnki.issn2095-2457.2020.04.85
0 引言
现金流量对于企业而言，相当于石油对于工业发展，现金在企业生产活动中的充沛流动对企业稳健发展具有非常重要的意义。目前对企业现金流量的统计分析主要是从经营、投资和筹资三个方面对企业进行了统计和分析.通过贵州茅台企业经营年报统计表中的企业现金品质和流量表我们可以清楚看出企业的财务预算收入综合管理水平，应收账款应付的综合管理水平.充足的企业现金品质和流入统计分析表明贵州茅台企业的经营产品和服务受到了市场的广泛好评和认可，销售的能力优秀，同时客户回款的速度快，对销售渠道的各个环节掌控和管理能力强，良好的企业现金品质和流入为贵州茅台企业的生存和发展注入源源不断的青春活力。本文以所有的贵州茅台企业为代表的案例，分析了贵州茅台自2014年-2018年现金品质和流量表，对所有的贵州茅台企业进行了现金流量的统计分析。
1 现金流量分析的意义
现金流量的意义在于一个企业在一定时期内的现金以及现金等价物的流入数量和流出的数量。我们对一个企业的现金流量进行分析主要是从经营活动，投资活动以及筹资活动三个方面进行分析。在现代企业中，现金流量不仅能决定企业的存亡兴衰，反映企业的本质，更是众多价值评价指标中最具有权威性的一个指标。随着市场竞争变得越来越激烈，企业对现金流量分析的需求也在逐渐上涨，现金流量分析也成为了一个企业必不可少的核心工作。一般情况下企业可以想要加强对现金流量分析的能力可以从以下方面入手：
（1）培养公司领导阶级的相关意识，从公司的角度来完成对现金流量的分析。
（2）建立相关组织，完善相关制度，让公司里的每一个人都有相应的概念并重视这项工作。
（3）构建网络平台和信息系统，在全球信息化的现在，任何工作都离不开大数据，通过整合起来的相关信息来完善公司的现金流量分析工作。
对现金流量分析的工作已经成为了每个企业必不可少的一部分，只有加强对企业的现金流量分析能力，才能提高企业的盈利能力，帮助企业提高核心竞争力并取得进一步发展。
2 贵州茅台的基本背景
贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。贵州茅台的主营业务主要为茅台酒的銷售，现贵州茅台的每股股价已突破每股一千元的价格，且仍有上涨的趋势。是我国白酒行业的龙头企业同时也为国家提供了大量的税收。同英国苏格兰威士忌和法国科涅克白兰地并成为“世界三大名酒”。
3 现金流量分析的主要内容
3.1 经营活动产生的现金流量分析
分析表中的数据，贵州茅台2014年-2018年的经营活动流入的现金流表现出色，主要是得益于其产品-茅台酒的畅销，商品销售带来的现金流入占到了全部的90%以上。这表明贵州茅台的产品销售情况是非常优秀的，且在2016年和2018年出现较大涨幅。2014年至2015年现金流保持稳定，2016年出现大幅上涨，同比上涨64.86%，2017年继续保持上涨态势，2018年再次出现大幅度上涨，同比上涨30.74%。在经营活动中主要的现金流出项目是支付的各项税负，2018年支付的各项税负占到了全年现金流出的66.80%，2017年为50.88%，2016年为58.72%，2015年为62.22%，2014年为63.59%。2014年-2018年来支付的各项税费是企业主要的现金流出项目，占到了一半以上，2016年增值税全面改革，企业所承担的税费出现较明显的下降。总体来看，2014年-2018年贵州茅台的经营活动为贵州茅台带来了大量的正向现金流，大大降低了企业的融资需求，也降低了经营成本和风险。预计将一直保持增长的良好趋势，2016年和2018年出现了显著的增加，预计未来依然保持稳定的增长趋势。
从以上分析可以发现，企业的各项税费是主要的现金流出项目，未来企业应当加强税收筹划，采取有效多种措施降低税费水平。
3.2 投资活动的现金流量分析
贵州茅台投资活动产生的现金流动主要集中在固定资产、无形资产和其他长期资产。其他项目收到的现金额度较少。收到其他与投资活动有关的现金流较少，且呈现下降趋势。构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金占到绝大部分，2014年为44.31亿元，2015年出现大幅度下降，为20.61亿元，2016年、2017年持续下降，2018年出现较明显的上升。固定资产投资过多，固定资产投资中的大部分为房屋及建筑物，如果土地成本而不是机器设备成本构成项目主要的投资成本，这样就会导致贵州茅台的中端产品的成本和高端产品的成本差距较小，减少了中端产品的盈利能力。
3.3 筹资活动的现金流量分析
筹资活动产生的现金流入较少，2018年为0，其他年份金额较小，不做主要分析。企业在2015年出现偿还债务支付的现金流5592万元，其他年份没有相关现金流出，说明企业债务情况保持良好，负债较低。主要的现金流出项目为分配股利、利润或偿付利息支付的现金，且连续5年保持上升趋势。2014年至2015年保持小幅上升，2016年上升幅度较大，为83.51亿元，同比2017年提高50.90%，2018年再次出现大幅上升，为164.4亿元，同比2017年提高84.26%。筹资活动现金流出净额2014年-2018年均为负值，主要流出项目为分配股利、利润或偿付利息支付的现金。
贵州茅台期末现金及现金等价物余额2014年-2018年都为正值，且保持持续上升的趋势，2016年和2018年均出现大幅度的增长，增长的主要原因是销售商品和提供劳务收到的现金流出现大幅度增加。说明企业在2016年和2018年的销售情况表现优异。
总体来看，贵州茅台的现金流量非常充沛，且保持持续增长的趋势。企业可以加强税务筹划，降低企业税务负担。
4 结论
根据以上分析，能够发现贵州茅台的现金流量十分充裕，且保持持续增长趋势，降低了公司风险和对外筹资的需求，且在增值税全面改革之后税费明显下降，贵州茅台应该在进一步加强企业税务筹划，降低企业对税务的负担，但是由于公司的闲置流动性资金过多，资金的利用效率相对过低，在流动性投资的方面我们应该进一步的加强对流动资产的投资，将终端产品的资金建设利用成本和效率以及高端服务产品的建设效率和成本的区分结合起来，充分利用好公司的现金，进一步的扩大其收益.以下为对于贵州茅台的一些投资建议：根据本文分析可以清楚的看出贵州茅台的公司闲置流动性资金较多，经营业务活动中所流入的资金主要靠其公司主营的产品特别是茅台酒的生产和销售，建议贵州茅台企业可以借助公司进行产业多元化的发展，利用公司闲置的资金借助公司发展其他的业务或借助公司进行其他投资，不只依赖茅台酒，通过不同区域白酒市场的产业差异化竞争来有效分散其风险。
参考文献
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