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通过实现财富传承的成功，来保全家族企业或使它得到更进一步的发展，这是传承的一个视角。我们来关注两个问题，第一，该怎么理解中国经济？第二，怎样看待其他国家的经济问题？
很多人说，中国经济已经过了高速增长的阶段，在2002年至2008年间，中国加入世界贸易组织后，GDP保持每年10%以上的速度增长，并且通胀率只有4%。我们看到从2012年开始，除了2017年经济增速稍微返弹了一下，这7年来，经济增长的速度在逐年放缓。如何看待中国经济周期的问题？不免有人会想，中国经济这么下去，什么时候才是底？有人疑惑在这种情况下是否还应该配置中国资产？我认为，这种看法太悲观了。
短期经济就是波动式平衡，无需过于悲观
对于中国经济，首先我们从短期来看一个数据，2016年国有投资的占比很高，但到了2018年，国有投资跌得很厉害，单月出现了负增长，这说明什么？说明2018年在某种程度上是政府主导的经济下行，这是在“下一盘很大的棋”？ 去杠杆。什么是去杠杆？主要看一个指标，就是社会融资总量。2018年社会融资总量跌得很厉害，这是“去杠杆”的一个表现。去杠杆是政策有意而为之，所以我们首先要理解，目前的政策重点就是去杠杆。
社会融资总量代表了国家总的信贷流动性，而股市靠的就是流动性，短期社会融资收紧，股市肯定会下跌；反之，社会融资宽松，股市就会往上涨。2019年第一季度，社会融资大幅攀升，这个走势跟股市的走势一模一样。但是，为什么会先去杠杆，又加杠杆呢？这是中国经济的特点，短期经济就是波动的。因为要实现小康，最重要的是保持适当的经济增长速度，同时防范系统性金融和经济风险与危机。所以经济增长就在稳增长和防风险去杠杆之间进行平衡。
经济要稳增长，短期之内就要加杠杆。而如果加杠杆多了，负债多了，就可能会导致风险，等经济增长了，为了防风险，就要去杠杆。所以短期之內，经济就是呈现波浪式“翘翘板”的平衡模式。这是影响目前经济走势的第一个因素。当然，对于政策的制定者，要相信他们在尽力维持这个平衡。因此对于家族资产配置，我的第一个结论：对中国的短期经济不必太过忧虑。
人口质量红利时代 寻求产业升级
其实大家对中美贸易摩擦都太大惊小怪了，我们过于习惯了2002年到2015年这十多年间中美“蜜里调油”的好关系。那么，是什么让中美关系变得这么好？
2001年12月11日，中国加入世界贸易组织。2002年起，中美进入了“美国研发，中国生产”的模式。双方分工明确，互补性强，资本在全球自由分配、流动。但是后来问题出现了。第一个表现就是全球金融危机，逆全球化到来。为什么？因为中美双方都不能满足“美国研发，中国生产”这种模式了。第一个原因是美国不愿意了，它认为，中国占了太大便宜。2018年，中国对美国造成的赤字占美国总赤字的50%以上，比其他国家给美国造成的赤字的总和还要多，所以美国觉得中国在这个模式里赚了太多钱。由于国际贸易分工，美国蓝领的工作被亚洲廉价劳动力替代，导致美国大量的制造业工人收入下降、就业不稳定甚至失业，同时从事研发的人收入迅速增加，美国出现了收入差距拉大的问题。
举个例子，苹果手机的背面，写了一句话：Designed by Apple in California，而不是Designed by Apple in USA，因为人们觉得只有加利福尼亚州才能设计这款产品，美国其他地方做不了，这说明美国国内社群分割已经非常严重。
从中国角度来说，中国没办法、也不愿意再给美国“打工”。首先，中国人口数量红利消失，出现了严重的人口老龄化问题。改革开放以来，人口数量红利是中国经济高速增长的有利因素。当前人口数量红利逐步收缩，劳动人口每年减少300万，农民工数量大约为2.5亿，平均年龄在40岁以上。未来30年，中国适龄劳动力将降低到1.7亿左右。此外，人口生育率仅为1.18，65岁及以上老年人口比例超过10%。因此，中国没有足够多的劳动人口给美国“打工”。同时，经济发展使得中国的国民收入迅速提高，中国工资和用工成本快速爬升，同时还出现显著的用工荒。廉价劳动力的优势在迅速被侵蚀，中国的劳动者不愿意继续在低端行业给美国“打工”。
同时，中国工业化进程很快，2019年，我国人均GDP首次超过1万美元。现在处于中国产业结构升级的关键时刻，很多人担心能不能升级成功。我觉得中国的产业结构一定能升级成功，我们可以从三个维度来考虑。
首先是有人——虽然人口数量红利没有了，但是人口质量红利正在到来。中国正进入大学生时代，仅2020年要毕业的大学生就有890万。而这一代的劳动者不到2000万，这意味着接近一半的新劳动者都接受了大学教育，其中60%的人学的是理工专业。
第二是有钱，这指的是研发费用。2016年，中国的研发投入总规模超过欧盟整体，研发经费是仅次于美国的第二大国。
第三是机会，这指的是产业革命的机会。人口的质量红利带来第二次工业革命，我们碰到了5G和人工智能的机遇。在这方面的技术突破上，中国有优势。在工业机器人领域，自2017年开始，中国已经是工业机器人第一大销售国，到2020年，我们可能是世界上工业机器人保有量最大的国家。工业机器人来了，正好解决了我国劳动力不足的问题。
人口的质量红利带来第二次工业革命，中国进入大学生时代，与人工智能和工业机器人结合，给中国带来极佳的产业结构升级机会。中国企业迅速在产业链上爬升，使得中美传统分工模式面临变异和重构。同时，这些大学生也将成为新兴的、具有庞大消费能力的中产阶层群体。
